Price to Earnings Ratio dan Price to Book Value Terhadap Harga Saham dengan Dividend Per Share Sebagai Variabel Moderasi
Keywords:
Price to Earnings Ratio (PER), Price to Book Value (PBV, Harga Saham, Dividend Per Share (DPS), Signaling Theory
Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Price to Earnings Ratio (PER) dan Price to Book Value (PBV) terhadap harga saham dengan Dividend Per Share (DPS) sebagai variabel Moderasi. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan memanfaatkan data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan perusahaan sektor Energi yang terdaftar di BEI selama periode 2022-2024. Analisis data dilakukan menggunakan metode Moderated Regression Analysis melalui software EViews 13. Hasil pengujian parsial menunjukkan bahwa PER tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham, sedangkan PBV dan DPS terbukti berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Pada pengujian moderasi, DPS terbukti mampu memperkuat pengaruh PER terhadap harga saham, namun di sisi lain justru memperlemah pengaruh PBV terhadap harga saham. Temuan tersebut mendukung Signaling Theory, yang menjelaskan bahwa pembagian dividen dalam jumlah besar pada perusahaan dengan PBV tinggi dapat dipersepsikan sebagai sinyal negatif oleh pasar karena mencerminkan potensi berkurangnya peluang investasi di masa mendatang. Penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat praktis bagi manajemen perusahaan dalam menentukan kebijakan dividen yang lebih optimal, sehingga tercipta keseimbangan antara pembagian laba kepada pemegang saham dan kebutuhan pendanaan internal perusahaan guna memaksimalkan nilai perusahaan.
References
Aviandika, I., Wijaya, R. A., & Pratiwi, N. (2024). Pengaruh Earning Per Share, Price Earning Ratio Dan Debt To Equity Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Di BEI. Journal of Science Education and Management Business, 3(3), 268–284. https://doi.org/10.62357/joseamb.v2i2
Azzochrah, N. A., Mushlihin, M. A., & Makka, M. M. (2021). Pengaruh Price Earning Ratio Terhadap Harga Saham Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Index (Jii). Kunuz: Journal of Islamic Banking and Finance, 1(1), 53–60. https://doi.org/10.30984/kunuz.v1i1.28
Budi Dharma, Cici Winda Atila, & Amanda Damayanti Nasution. (2022). Mengapa PBV ( Price Book Value ) Penting Dalam Penilaian Saham (Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar di BEI periode 2021). Jurnal Manajemen Dan Ekonomi Kreatif, 1(1), 80–89. https://doi.org/10.59024/jumek.v1i1.32
Daniel, & Arfamaini, R. (2025). Pengaruh Leverage Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Industri Kesehatan Di Bei Periode 2019 – 2023. J-MACC : Journal of Management and Accounting, 8(1), 133–151. https://doi.org/10.52166/j-macc.v8i1.9442
Eny Purwaningsih, & Ganda Setiawan. (2022). Pengaruh Earnings per Share, Return on Equity, Price to Book Value, dan Total Arus Kas Terhadap Harga Saham. AKUA: Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 1(2), 164–172. https://doi.org/10.54259/akua.v1i2.546
Erwinsyah Putra, & Aris Munandar. (2023). Analisis Pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Dividen Per Share (DPS) terhadap Harga Saham Pada PT. Elnusa Tbk. Jurnal Manuhara : Pusat Penelitian Ilmu Manajemen Dan Bisnis, 1(4), 125–143. https://doi.org/10.61132/manuhara.v1i4.195
Fitri Sabiyla Yassarah, Sumarno Manrejo, & Bambang Prayogo. (2025). Analisis Harga Wajar Saham Menggunakan Analisis Fundamental dalam Keputusan Investasi Saham. Jurnal Ekonomi, Akuntansi, Dan Perpajakan, 2(1), 277–283. https://doi.org/10.61132/jeap.v2i1.857
Harahap, D. R., Yusuf, M., & Subhan, M. (2025). Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER), Devidend Per Share (DPS), Earning Per Share (EPS), dan Financial Leverage (FL) Terhadap Harga Saham. Musytari : Jurnal Manajemen, Akuntansi, Dan Ekonomi, 24(9), 231–240. https://doi.org/10.8734/mnmae.v1i2.359
Lufti Ayu Ismawati, Wijayanti, A., & Nikmatul Fajri, R. (2021). Pengaruh Net Profit Margin, Price To Book Value, dan Dividend Per Share terhadap Harga Saham pada Perusahaan Indeks LQ 45. Jae (Jurnal Akuntansi Dan Ekonomi), 6(3), 40–48. https://doi.org/10.29407/jae.v6i3.14107
Magistra, R. A., & Laily, N. (2022). Pengaruh Dividend Per Share, Earning Per Share, Dan Return On Asset Terhadap Harga Saham Perusahaan Go Public Sektor Perdagangan Di Bursa Efek Indonesia Nur Laily Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 11(2).
Mao, R. (2023). Verify the Relationship Between a Company’s Earning per Share, Return on Equity, Return on Asset, Sales Growth, Price to Earning Ratio, Current Ratio, Gross Profit Margin, Quick Ratio, Asset Turnover and Its Stock Price. SHS Web of Conferences, 163, 03003. https://doi.org/10.1051/shsconf/202316303003
Mardiyanto, H. (2009). Intisari Manajemen Keuangan. Grasindo.
Merida, & Aprilia Sari, P. (2022). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Harga Saham Dengan Dividen Per Share Sebagai Variabel Moderating. Journal Intelektual, 1(2), 217–230. https://doi.org/10.61635/jin.v1i2.106
Mutiara, M. R., Thamrin, K. M. H., & Andriana, I. (2023). Pengaruh Return on Assets, Current Ratio, Debt to Equity Ratio dan Total Assets Turnover terhadap Price to Book Value: Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 6(3), 1354–1370. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v6i3.3773
Nabila, N. H. P. (2024). Saham Sektor Energi Setor Dividen Terbesar pada 2024. Katadata.Co.Id. https://katadata.co.id/finansial/bursa/6773619c6be89/saham-sektor-energi-setor-dividen-terbesar-pada-2024
Nindya Eka Putri Pangestu, Lasmana, A., & Aziz, A. J. (2024). Pengaruh Price Earning Ratio, Price To Book Value, Inflasi, Debt To Equity Ratio Terhadap Harga Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Sub Sektor Transportasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2022). Jurnal Akuntansi Kompetif, 7(2), 2622–5379.
Purwanto, & Sumarto. (2017). Manajemen Investasi (1st ed.). Mitra Wacana Media.
Rahayu, P., & Arita, E. (2024). Pengaruh Return On Asset(ROA), Price Earning Rasio(PER), Earning Per Share(EPS), Debt to Equity Rasio(DER),Price to Book Value (PBV) Terhadap Harga Saham (Study Kasus Pada Perusahaan Media Pertevisian dan Media Masa Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia . Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Bisnis, 01(04), 541–553. https://jurnal.ittc.web.id/index.php/jakbs/article/view/688
Reka Widiana, Yoyok Prasetyo, & Nani Ernawati. (2024). Pengaruh Earning Per Share (EPS), Price To Earning Ratio (PER), Dan Price To Book Value (PBV) terhadap Harga Saham Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bei Periode 2018-2022. Jurnal Riset Manajemen Dan Ekonomi (Jrime), 2(4), 167–179. https://doi.org/10.54066/jrime-itb.v2i4.2435
Ross, S. A. (1977). The Determination of Financial Structure: The Incentive-Signalling Approach. CFA Digest, 27(1), 5–7. https://doi.org/10.2469/dig.v27.n1.2
Sarfio, E. M., & Setijaningsih, H. T. (2025). Pengaruh PER, DER, PBV terhadap harga saham dengan EPS sebagai variabel moderasi pada perusahaan energi. Jurnal Multiparadigma Akuntansi, 7(2), 585–595. https://doi.org/10.24912/jpa.v7i2.33704
Setiawan, A. S., & Manurung, E. T. (2025). Pengaruh Per Dan Pbv Terhadap Harga Saham Pt Aspirasi Hidup Indonesia Periode 2016-2023. Remittance: Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Perbankan, 6(1), 42–51. https://doi.org/10.56486/remittance.vol6no1.698
Solekah, T. F., & Erdkhadifa, R. (2023). Pengaruh EPS, DPS, PBV, dan DER Terhadap Harga Saham(Closing Price) PT. Unilever Indonesia Tbk. Periode 2015-2022. Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 6(2), 672–684. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v6i2.3932
Spence, M. (1973). Job market signaling. Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374. https://doi.org/10.2307/1882010
Sugiartini, N. K., Widnyana, I. W., & Sukadana, I. W. (2025). Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER), Dividen Per Share (DPS), dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Tercantum Dalam LQ 45 di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Emas, 4(12), 2918–2931. https://e-journal.unmas.ac.id/index.php/emas/article/view/8327
Sugiono, A. (2009). Manajemen Keuangan untuk Praktisi Keuangan.
Sugiyono. (2023). Metode Penulisan Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. (Edisi Kedua). Alfabeta.
Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi: Teori dan aplikasi. Kanisius.
Wulan Agrivina, & Asep Muhammad Lutfi. (2025). Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER) dan Return On Equity (ROE) terhadap Price To Book Value (PBV) pada Pt Nippon Indosari Corpindo Tbk Periode 2014-2023. Jurnal Nusa Manajemen, 2(1), 84–104. https://doi.org/10.62237/jnm.v2i1.222
Azzochrah, N. A., Mushlihin, M. A., & Makka, M. M. (2021). Pengaruh Price Earning Ratio Terhadap Harga Saham Perusahaan Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Index (Jii). Kunuz: Journal of Islamic Banking and Finance, 1(1), 53–60. https://doi.org/10.30984/kunuz.v1i1.28
Budi Dharma, Cici Winda Atila, & Amanda Damayanti Nasution. (2022). Mengapa PBV ( Price Book Value ) Penting Dalam Penilaian Saham (Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar di BEI periode 2021). Jurnal Manajemen Dan Ekonomi Kreatif, 1(1), 80–89. https://doi.org/10.59024/jumek.v1i1.32
Daniel, & Arfamaini, R. (2025). Pengaruh Leverage Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Industri Kesehatan Di Bei Periode 2019 – 2023. J-MACC : Journal of Management and Accounting, 8(1), 133–151. https://doi.org/10.52166/j-macc.v8i1.9442
Eny Purwaningsih, & Ganda Setiawan. (2022). Pengaruh Earnings per Share, Return on Equity, Price to Book Value, dan Total Arus Kas Terhadap Harga Saham. AKUA: Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 1(2), 164–172. https://doi.org/10.54259/akua.v1i2.546
Erwinsyah Putra, & Aris Munandar. (2023). Analisis Pengaruh Earning Per Share (EPS) dan Dividen Per Share (DPS) terhadap Harga Saham Pada PT. Elnusa Tbk. Jurnal Manuhara : Pusat Penelitian Ilmu Manajemen Dan Bisnis, 1(4), 125–143. https://doi.org/10.61132/manuhara.v1i4.195
Fitri Sabiyla Yassarah, Sumarno Manrejo, & Bambang Prayogo. (2025). Analisis Harga Wajar Saham Menggunakan Analisis Fundamental dalam Keputusan Investasi Saham. Jurnal Ekonomi, Akuntansi, Dan Perpajakan, 2(1), 277–283. https://doi.org/10.61132/jeap.v2i1.857
Harahap, D. R., Yusuf, M., & Subhan, M. (2025). Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER), Devidend Per Share (DPS), Earning Per Share (EPS), dan Financial Leverage (FL) Terhadap Harga Saham. Musytari : Jurnal Manajemen, Akuntansi, Dan Ekonomi, 24(9), 231–240. https://doi.org/10.8734/mnmae.v1i2.359
Lufti Ayu Ismawati, Wijayanti, A., & Nikmatul Fajri, R. (2021). Pengaruh Net Profit Margin, Price To Book Value, dan Dividend Per Share terhadap Harga Saham pada Perusahaan Indeks LQ 45. Jae (Jurnal Akuntansi Dan Ekonomi), 6(3), 40–48. https://doi.org/10.29407/jae.v6i3.14107
Magistra, R. A., & Laily, N. (2022). Pengaruh Dividend Per Share, Earning Per Share, Dan Return On Asset Terhadap Harga Saham Perusahaan Go Public Sektor Perdagangan Di Bursa Efek Indonesia Nur Laily Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 11(2).
Mao, R. (2023). Verify the Relationship Between a Company’s Earning per Share, Return on Equity, Return on Asset, Sales Growth, Price to Earning Ratio, Current Ratio, Gross Profit Margin, Quick Ratio, Asset Turnover and Its Stock Price. SHS Web of Conferences, 163, 03003. https://doi.org/10.1051/shsconf/202316303003
Mardiyanto, H. (2009). Intisari Manajemen Keuangan. Grasindo.
Merida, & Aprilia Sari, P. (2022). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Harga Saham Dengan Dividen Per Share Sebagai Variabel Moderating. Journal Intelektual, 1(2), 217–230. https://doi.org/10.61635/jin.v1i2.106
Mutiara, M. R., Thamrin, K. M. H., & Andriana, I. (2023). Pengaruh Return on Assets, Current Ratio, Debt to Equity Ratio dan Total Assets Turnover terhadap Price to Book Value: Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 6(3), 1354–1370. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v6i3.3773
Nabila, N. H. P. (2024). Saham Sektor Energi Setor Dividen Terbesar pada 2024. Katadata.Co.Id. https://katadata.co.id/finansial/bursa/6773619c6be89/saham-sektor-energi-setor-dividen-terbesar-pada-2024
Nindya Eka Putri Pangestu, Lasmana, A., & Aziz, A. J. (2024). Pengaruh Price Earning Ratio, Price To Book Value, Inflasi, Debt To Equity Ratio Terhadap Harga Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Sub Sektor Transportasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2022). Jurnal Akuntansi Kompetif, 7(2), 2622–5379.
Purwanto, & Sumarto. (2017). Manajemen Investasi (1st ed.). Mitra Wacana Media.
Rahayu, P., & Arita, E. (2024). Pengaruh Return On Asset(ROA), Price Earning Rasio(PER), Earning Per Share(EPS), Debt to Equity Rasio(DER),Price to Book Value (PBV) Terhadap Harga Saham (Study Kasus Pada Perusahaan Media Pertevisian dan Media Masa Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia . Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Bisnis, 01(04), 541–553. https://jurnal.ittc.web.id/index.php/jakbs/article/view/688
Reka Widiana, Yoyok Prasetyo, & Nani Ernawati. (2024). Pengaruh Earning Per Share (EPS), Price To Earning Ratio (PER), Dan Price To Book Value (PBV) terhadap Harga Saham Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bei Periode 2018-2022. Jurnal Riset Manajemen Dan Ekonomi (Jrime), 2(4), 167–179. https://doi.org/10.54066/jrime-itb.v2i4.2435
Ross, S. A. (1977). The Determination of Financial Structure: The Incentive-Signalling Approach. CFA Digest, 27(1), 5–7. https://doi.org/10.2469/dig.v27.n1.2
Sarfio, E. M., & Setijaningsih, H. T. (2025). Pengaruh PER, DER, PBV terhadap harga saham dengan EPS sebagai variabel moderasi pada perusahaan energi. Jurnal Multiparadigma Akuntansi, 7(2), 585–595. https://doi.org/10.24912/jpa.v7i2.33704
Setiawan, A. S., & Manurung, E. T. (2025). Pengaruh Per Dan Pbv Terhadap Harga Saham Pt Aspirasi Hidup Indonesia Periode 2016-2023. Remittance: Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Perbankan, 6(1), 42–51. https://doi.org/10.56486/remittance.vol6no1.698
Solekah, T. F., & Erdkhadifa, R. (2023). Pengaruh EPS, DPS, PBV, dan DER Terhadap Harga Saham(Closing Price) PT. Unilever Indonesia Tbk. Periode 2015-2022. Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 6(2), 672–684. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v6i2.3932
Spence, M. (1973). Job market signaling. Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374. https://doi.org/10.2307/1882010
Sugiartini, N. K., Widnyana, I. W., & Sukadana, I. W. (2025). Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER), Dividen Per Share (DPS), dan Net Profit Margin (NPM) terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Tercantum Dalam LQ 45 di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Emas, 4(12), 2918–2931. https://e-journal.unmas.ac.id/index.php/emas/article/view/8327
Sugiono, A. (2009). Manajemen Keuangan untuk Praktisi Keuangan.
Sugiyono. (2023). Metode Penulisan Kuantitatif, Kualitatif dan R&D. (Edisi Kedua). Alfabeta.
Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi: Teori dan aplikasi. Kanisius.
Wulan Agrivina, & Asep Muhammad Lutfi. (2025). Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER) dan Return On Equity (ROE) terhadap Price To Book Value (PBV) pada Pt Nippon Indosari Corpindo Tbk Periode 2014-2023. Jurnal Nusa Manajemen, 2(1), 84–104. https://doi.org/10.62237/jnm.v2i1.222
Published
2026-06-29
How to Cite
Surdiansyah, A., Syakirah, Nurjihan Nadima, Irham Pakawaru, & Asriyana. (2026). Price to Earnings Ratio dan Price to Book Value Terhadap Harga Saham dengan Dividend Per Share Sebagai Variabel Moderasi. JARIYAH: JURNAL ILMU AKUNTANSI DAN KEUANGAN SYARIAH, 3(2), 509-529. https://doi.org/10.24239/jariyah.v3i2.5308.509-529
Section
Articles
