Pengaruh Likuiditas dan Leverage terhadap Return Saham dengan Profitabilitas sebagai Moderasi pada Perusahaan Food dan Beverage
Abstract
Fluktuasi return saham pada perusahaan manufaktur subsektor makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia (BEI) menjadi perhatian penting, terutama di tengah dampak pandemi COVID-19 dan masa pemulihan pasca pandemi. Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh likuiditas dan leverage terhadap return saham dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi pada perusahaan manufaktur subsektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2021–2023. Teknik sampel secara purposive sampling diperoleh 32 perusahaan sebagai sampel dengan total 96 observasi. Data sekunder bersumber dari laporan keuangan dan laporan tahunan perusahaan. Analisis data menggunakan regresi data panel dan Moderated Regression Analysis (MRA). Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial likuiditas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap return saham, sedangkan leverage tidak berpengaruh signifikan. Profitabilitas terbukti memoderasi dan memperkuat pengaruh likuiditas maupun leverage terhadap return saham. Secara simultan, seluruh variabel berpengaruh signifikan terhadap return saham. Koefisien determinasi menunjukkan bahwa sebagian variasi return saham dapat dijelaskan oleh variabel dalam model, sementara sisanya dipengaruhi faktor lain di luar model. Temuan penelitian ini memberikan implikasi bahwa manajemen perusahaan perlu memperhatikan pengelolaan likuiditas dan leverage secara efisien guna meningkatkan return saham, sementara investor dapat mempertimbangkan profitabilitas sebagai faktor penting dalam pengambilan keputusan investasi.
References
Agustiarini, S., Wahyuni, I., & Sari, L. P. (2022). Pengaruh Leverage Terhadap Return Saham Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Sektor Healthcare Yang Terdaftar Di Bei Periode 2017-2020. Jurnal Mahasiswa Entrepreneurship (JME), 1(4), 897. https://doi.org/10.36841/jme.v1i4.2124
Bahuwa, Y., Murtianingsih, & Bukhori, M. (2025). Peran Dari Ukuran Perusahaan Dalam Memoderasi Pengaruh Risiko Pasar, Profitbailitas, Likuiditas Terhadap Return Saham Khusus Nya Pada Indeks Pefindo I-Grade. COSTING: Journal of Economic, Business and Accounting, 8(1), 874–887. https://doi.org/10.31539/costing.v8i2.14197
Bawoel, F., Monoarfa, M. A. S., & Dungga, M. F. (2025). Pengaruh likuiditas dan financial leverage terhadap return saham dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi pada perusahaan subsektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI periode 2019-2023. YUME : Journal of Management, 8(1), 68–85. https://doi.org/10.37531/yum.v8i1
Biharuddin, A., Hamdun, E. K., & Ariyantiningsih, F. (2024). Pengaruh Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Return Saham Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderating Pada Perusahaan Pertambangan. Jurnal Mahasiswa Entrepreneurship (JME), 3(11), 2070. https://doi.org/10.36841/jme.v3i11.5311
Cahyani Vela Indah, Prastika Novi Dwi, & Septiana Vina Pamuji. (2024). Pengaruh Rasio Pasar, Rasio Likuiditas, dan Rasio Profitabilitas Terhadap Return Saham. Revenue Manuscript, 2(1), 41–53. https://doi.org/10.63068/revenue.v2i1.35
Dina, D. A. S., & Wahyuningtyas, E. T. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Lq45 Pada Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2020. Accounting and Management Journal, 6(1), 36–49. https://doi.org/10.33086/amj.v6i1.2821
Eisenhardt, K. M. (2012). Agency Theory : and Assessment Review. The Academy of Management Review, 14(1), 57–74.
Iman, C., Sari, F. N., & Pujiati, N. (2023). Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Perspektif: Jurnal Ekonomi & Manajemen Universitas Bina Sarana Informatika, 19(2), 56–66. https://doi.org/10.55606/jumia.v2i1.2276
Kuncoro, N. H., & Sudiyatno, B. (2025). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Properti Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bei. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 25(2), 273–284. https://doi.org/10.31941/jebi.v25i1.1930
Lesmana, H., Erawati, W., Mubarok, H., & Suryanti, E. (2021). Pengaruh Likuiditas dan Ukuran Perusahaan terhadap Return Saham pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 8(1), 25–31. https://doi.org/10.31294/MONETER.V8I1.9077
Lumban Gaol, E. V. (2023). Pengaruh Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan. Majalah Iptek Politeknik Negeri Medan Polimedia, 24(4), 1–13. https://doi.org/10.51510/polimedia.v24i4.1360
Meliza, Ningrum, E. V., & Putri Citradika, D. (2024). Pengaruh Leverage terhadap Return Saham dan Peranan Kebijakan Deviden sebagai Variabel Moderasi. J-Aksi : Jurnal Akuntansi Dan Sistem Informasi, 5(1), 45–53. https://doi.org/10.31949/jaksi.v5i1.8343
Norhaliza, S. D., & Purbowati, R. (2025). Pengaruh Inflasi , Suku Bunga , Likuiditas , dan Nilai Tukar Terhadap Return Saham Sektor Perbankan yang Terdaftar di BEI Periode 2021-2023. Jurnal Ekonomi & Ekonomi Syariah, 8(2), 1468–1480. https://doi.org/10.36778/jesya.v8i2.2175
Nugraha, Y. (2025). Analisis Pengaruh Beta Saham Terhadap Return Saham Perusahaan Non- Keuangan LQ45. Journal of Artificial Intelligence and Digital Business (RIGGS), 4(2), 6624–6630. https://doi.org//10.31004/riggs.v4i2.1544
Romadhon, I., & Yuniningsih, Y. (2022). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Tambang Batu Bara di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Sosial Ekonomi Dan Humaniora, 8(2), 222–230. https://doi.org/10.29303/jseh.v8i2.65
Sari, P. N., Siregar, L., Tarigan, P., & Inrawan, A. (2018). Pengaruh Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Keramik , Porselen Dan Kaca yang terdaftar di bursa efek idonesia. Financial, 4(1), 21–27. https://financial.ac.id/index.php/financial/article/view/68
Setiandy, C. H., & Buchory, H. A. (2025). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, Suku Bunga dan ROA terhadap Harga Saham Perusahaan Makanan dan Minuman Terdaftar di BEI 2020–2023. Paradoks : Jurnal Ilmu Ekonomi, 8(4), 64–78. https://doi.org/10.57178/paradoks.v8i4.1600
Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374.
Sumarjo, C. M. ., & Mangantar, M. (2022). Pengaruh Risiko Geopolitik, Proftabilitas Dan Leverage Terhadap Return Saham Perusahaan Pertambangan Subsektor Migas Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA : Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 10(3), 1027. https://doi.org/10.35794/emba.v10i3.43665
Sutanto, C. (2021). Literature Review : Pengaruh Inflasi Dan Leverage terhadap profitabilitas dan return saham. Jurnal Ilmu Manajemen Terapan, 2(5), 589–603. https://doi.org/10.31933/jimt.v2i5
